近日，上海生物医药产业并购基金自建造后首单收购交往落地，拟18.51亿元入主康华生物（维权）。跟着私募基金投资逻辑正从上市前融资模式向二级阛阓深度介入滚动，年内私募基金收购上市公司案例明白，但并非完全一帆风顺。

开首：摄图网

产业并购基金首单“落子”康华生物，有鼓励正准备清仓退出

7月21日，康华生物（300841.SZ）表露，公司控股鼓励兼实控东说念主王振滔过头一致举止东说念主奥康集团、执股5%以上鼓励康悦王人明，拟所有这个词向万可欣生物转让所执公司股份2846.66万股（占剔除公司回购账户股份后总股本的21.9064%），转让价钱约每股65.03元，所有这个词为18.51亿元。此外，王振滔在本次股份转让后，将剩余执有的公司1050.3517万股股份（占剔除公司回购账户股份后总股本的8.0829%）的表决权托福给万可欣生物利用。

这次股份转让及表决权托福完成后，万可欣生物领有表决权的比例为29.9893%，康华生物控股鼓励将由王振滔变更为万可欣生物，公司本色限度东说念主将由王振滔变更为无本色限度东说念主。

贵寓自满，万可欣生物建立于2025年7月8日，注册于上海自贸区，出资额7.6301亿元，实行事务结伴东说念主为上海上实生物医药贬责商榷有限公司，其股权架构呈现“产业老本+金融老本”的多元化特征。中枢出资方包括专注于生物医药畛域并购的上海生物医药产业并购基金以及国内医药行业龙头企业上海医药（集团）有限公司。

据悉，这次收购康华生物是上海生物医药产业并购基金自3月26日肃穆落地以来的首单交往。有不雅点觉得，收购康华生物股权，意味着国资股权基金正进一步加强与社会老本的绽放配合，加大产业并购力度。

现在，康华生物有一项鼓励减执计较正在进行中。7月1日，宁波圣说念过头一致举止东说念主淄博泰格预表露减执计较，计较所有这个词减执不跨越2.4362%。若顶格减执，两名鼓励将“清仓”退出康华生物。

贵寓自满，康华生物已上市销售的居品有冻干东说念主用狂犬病疫苗（东说念主二倍体细胞）和 ACYW135 群脑膜炎球菌多糖疫苗。2024年，公司贸易收入同比下落9%至14亿元，净利润同比下落22%至4亿元。2025年第一季度，公司收入同比降幅跨越55%，归母净利润下落跨越86%，主要由于国外授权及疫苗销售收入减少。上年同期，公司阐述了1.06亿元的重组六价诺如疫苗国外授权收入。

首单案例频出，私募基金积极“揽A”

本年以来，私募基金“揽下”A股上市公司限度权的案例明白，首个标杆性案例为启明创投收购天迈科技（300807.SZ）。

2025年1月7日，天迈科技公告，公司控股鼓励郭开国过头一致举止东说念主与苏州启瀚签署《股份转让左券》。苏州启瀚算作简单结伴东说念主暨实行事务结伴东说念主拟建造的并购基金，拟左券收购26.10%天迈科技股份，股份转让总价最终详情为4.52亿元。

5月23日，公司公告，受让方由苏州启瀚变更为苏州启辰，苏州启瀚担任苏州启辰的实行事务结伴东说念主兼简单结伴东说念主（GP）。郭开国于同日签署《表决权解除阐述函》，拟就本次交往完成后执有的上市公司剩余10%股权解除对应的表决权。因郭开国解除了剩余股份的表决权，苏州启辰仅需执有26.10%股权即可竣事控股，可隐没《上市公司收购贬责想法》对要约收购义务的触发条件。同期，郭开国出具了《不谋求上市公司限度权得意函》。

苏州启瀚的实行事务结伴东说念主为上海启楷，启明创投首创结伴东说念主邝子平执有上海启楷100%股权，为苏州启辰的本色限度东说念主。这次职权变动完成后，上市公司控股鼓励将由郭开国变更为苏州启辰，本色限度东说念主将由郭开国、田淑芬配偶变更为邝子平。

值得一提的是，该项收购的“双GP模式”受到热议。具体而言，在苏州启瀚算作苏州启辰GP的基础上，诞生具备苏州国资配景的元禾辰坤算作苏州启辰的“第二GP”。

除国资与私募基金联手收购上市公司外，自带产业生态的企业风险投资（CVC）基金也有“揽A”案例。

6月11日，鸿合科技（002955.SZ）公告，奇瑞集团旗下合肥瑞丞（本色实行本次交往的主体为其建造的并购基金“瑞丞基金”）与鸿合科技本色限度东说念主XING XIUQING、邢正及一致举止东说念主鸿达成、执股5%以上鼓励王京和张树江肃穆签署《股份转让左券》。

瑞丞基金拟左券收购鸿达成及邢正、王京、张树江所有这个词执有的公司25%股权，股份转让价款总数为15.75亿元。同期，张树江与合肥瑞丞签署了《表决权解除左券》，拟解除剩余执股对应的表决权。

上述职权变动完成后，合肥瑞丞将成为公司的迤逦控股鼓励，公司将变更为无本色限度东说念主。该交往为“并购六条”发布后，国内首单产业老本私募股权基金贬责机构发起的上市公司收购案。

鸿合科技主贸易务聚焦教师科技行业，主要居品线包括互动熏陶结尾、数字标牌、交融结尾等左近居品。合肥瑞丞为奇瑞集团旗下独逐个家执牌的私募股权机构，同期为安徽省新动力汽车和智能网联汽车产业主题母基金贬责东说念主。

合肥瑞丞收购鸿合科技后，将积极蓄意汽车产业链优质钞票装载使命，开辟鸿合科技第二主业，有媒体称，有望推动教师智能交互本事与汽车智能座舱的跨界交融。

ST路通（维权）献技“夺权风云”

私募基金入主上市公司并非一王人都一帆风顺，年内梅花创投和ST路通（300555.SZ）就献技了一出“夺权风云”。

吴世春是梅花创投的董事长。本年3月，吴世春通过功令拍卖以1.5亿元竞得华晟云城执有的ST路通7.44%的股份，成为公司第一大鼓励。ST路通控股鼓励华晟云城不再平直执有公司股份，但通过表决权托福的时势，执有其一致举止东说念主贾清所执有的公司6.28%股份所对应的表决权。

不外，ST路通示意，因公司主要鼓励推选的董事席位莫得变化，这次职权变动对公司限度权暂无影响。

5月7日，吴世春与顾纪明、汇德结伴、蒋秀军、尹冠民、庄小正差别坚硬《股份转让左券》和《表决权托福左券》，所有这个词受让约6.4%的ST路通股份，股份的本色受让主体所以吴世春为简单结伴东说念主暨实行事务结伴东说念主的梅岭结伴，股份转让价款所有这个词1.6亿元。同期，吴世春即日起赢得上述股份对应的表决权。

不外，因上述左券不雀跃现行监管策略要求，5月26日吴世春与顾纪明、尹冠民签署了《表决权托福左券之补充左券》，阐述间隔表决权托福，各方经理论协商一致间隔了《股份转让左券》。

5月底，吴世春运转入辖下手改选ST路通董事会，遭到现董事会的蛮横反对。现董事会的事理是：改选董事提案违背《上市公司收购贬责想法》对于收购过渡期不得建议改选董事的章程。

据《上市公司收购贬责想法》商酌章程，收购过渡期不得建议改选董事。因此吴世春是否在蓄意收购ST路通，联系到其能否通过改选董事获取多量董事席位，从而取得对ST路通的限度权。

董事会示意，吴世春等未向公司提供任何评释5月26日理论协商间隔左券的客不雅笔据。而且商酌左券明确商定“修改或间隔需以书面时势”，且补充左券中仅调遣表决权条件，涓滴未提股份转让间隔，以致写明“与原左券不一致的以本左券为准”，这反而评释原股份转让左券仍在成效。

董事会由此觉得，吴世春与顾纪明、尹冠民以理论协商一致间隔《股份转让左券》即使属实，亦不发生间隔左券的法律遵循。

7月13日，深交所向ST路通发出关怀函，要求吴世春说明吴世春、顾纪明、尹冠民是否允洽建议改选董事会的法定条件。限度发稿，ST路通尚未复兴。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP